Una herramienta de
diagnóstico innovadora ayuda a determinar dónde y cómo se crea
valor en las compañías privadas
PricewaterhouseCoopers presentó ayer 'Paths to Value'
('Caminos del valor'), un estudio exhaustivo sobre la
creación de valor inicial. Existen diversas formas de medir el
valor creado por las sociedades que cotizan en bolsa, pero,
hasta el momento, el mercado carecía de medidas de común
aceptación para evaluar la creación de valor por parte de las
compañías privadas que no cotizan en los mercados de capital.
El modelo 'Paths to Value' de PricewaterhouseCoopers está
concebido para poner fin a esa situación, puesto que ofrece un
nuevo enfoque a la determinación de las fuerzas que afectan a
la creación de valor y al éxito de las empresas a lo largo del
tiempo, válido para múltiples sectores de actividad y
regiones, y bajo diferentes condiciones de los mercados.
Este estudio revela las pautas para la creación de valor
particulares seguidas por las compañías que resultaron
efectivas, en mayor o menor medida, a lo largo del tiempo para
proporcionar resultados positivos. Algunas de las conclusiones
fundamentales del estudio son:
- Según este estudio, en el
período analizado sobrevivieron más empresas de reciente
creación y "puntocom" de las que se esperaba. Aquellas que
aparentemente han prosperado, lo hicieron adoptando enfoques
comerciales contrastados en lugar de las últimas tendencias
empresariales. Esto sugiere que un enfoque táctico en lugar
de estratégico fue la clave del éxito, lo que se traduce, en
definitiva, por una vuelta a las prácticas básicas.
- Las pautas de éxito de las
compañías que dedican gran atención a la investigación y
desarrollo (biotecnológicas, telecos y fabricantes de
semiconductores) difirieron radicalmente de aquellas que
ofrecen servicios (productos informáticos y servicios).
- Las empresas del sector de
las telecomunicaciones y la fabricación de semiconductores
con más éxito fueron aquellas que contaron con una mayor
ayuda por parte del inversor, ayuda que se incrementó en
cada ronda de financiación.
- Las firmas de software con
más éxito demostraron un equilibro entre los canales de
distribución y las ventas directas, mientras que las menos
exitosas disponían de estrategias de canales de distribución
débiles.
- Las empresas que eligieron
para su financiación a firmas de capital riesgo siguieron
diferentes caminos para la creación de valor que aquellas
que optaron por inversores individuales; las primeras se
centraron más en las ventas directas al cliente en lugar de
los canales de distribución, y generaron ingresos más tarde.
Usando un conjunto de parámetros para evaluar la estrategia
(tamaño de mercado, modelo de negocio, posición competitiva),
los recursos (flujo de caja, fuerza del equipo directivo,
valor aportado por el inversor) y el rendimiento (desarrollo
de productos, captación de clientes, alianzas de
distribución), así como una innovadora herramienta de
diagnóstico denominada "star chart" (gráfico estrella), el
estudio de PricewaterhouseCoopers explica cómo crearon valor
diferentes empresas antes, durante y después de la burbuja de
Internet. De esta forma, los directivos pueden comparar el
rendimiento de sus propias compañías con firmas de éxito mayor
o menor de su mismo sector, lo que les permite establecer sus
propios gráficos estrella en la página web de 'Paths to Value'
(
http://www.pathstovalue.com ).
"En un entorno de incertidumbre económica como el actual,
los inversores de riesgo quieren una mayor garantía de
rentabilidad para sus inversiones", explicó Joel
Kurtzman, socio principal de Thought Leadership y socio a
cargo del Centro de Tecnología Global de
PricewaterhouseCoopers en Menlo Park, California. "El
modelo 'Paths to Value' les permite trabajar codo con codo con
los directivos de las empresas para determinar de forma
precisa cómo orientar mejor su atención y recursos".
El estudio 'Paths to Value' analizó a más de 350
compañías de Estados Unidos, Europa e Israel que dedican una
gran atención a actividades de investigación y desarrollo y
que recibieron inversiones iniciales o de primera ronda entre
1999 y 2001. Al tratarse de un estudio continuo, el próximo
informe de 'Paths to Value' tratará de determinar la eficacia
de las estrategias del modelo de la fase I mediante, por
ejemplo, el seguimiento el grupo de empresas analizadas según
avanzan a través de las últimas fases de desarrollo. El
objetivo último de este proyecto es contar con una capacidad
de comprensión cuantitativa de las mejores prácticas para la
creación de valor.
"PricewaterhouseCoopers ha emprendido una iniciativa sin
precedentes basada en sistematizar vías para ayudar a las
empresas y a las firmas de capital riesgo a incrementar el
rendimiento de sus inversiones", declaró Tracy Lefteroff,
socia gerente global de la división de Capital Privado y
Capital Riesgo de PricewaterhouseCoopers. "Aunque este
estudio se ha centrado en empresas tecnológicas, el modelo en
el que se basa en muy flexible y puede ser aplicado a otros
sectores de actividad y, eventualmente, a todas las fases del
ciclo de desarrollo de una compañía".
sábado mayo 24, 2014 |
