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Dell Inc. y Yahoo Inc. ya dieron marcha atrás en el
otorgamiento de planes para comprar acciones a sus empleados y los reemplazaron
con otras formas de compensación mientras se preparan para la palabra final de
los reguladores. Microsoft Corp. también abandonó sus programas de
acciones, y otras compañías los seguirían, dijeron conocedores del sector, en
una información recogida por Reuters.
"Deberán pasarse a acciones restringidas. No hay realmente
ninguna manera de ver favorablemente los planes de compra de acciones", dijo
Charles Elson, director del Centro de Dirección Corporativa de la Universidad
de Delaware.
El Comité de Estándares Financieros y Contables recomendó el
miércoles que las compañías deben comenzar a tratar las opciones de compra de
acciones que brindan a sus empleados como un gasto en compensaciones, lo que en
muchos casos hace bajar las ganancias netas de las empresas.
La nueva regla debe aun ser aprobada y ejecutada por la Comisión
de Valores (SEC, por sus siglas en inglés).
La esperada recomendación del Comité (FASB, por sus siglas en
inglés), un ente independiente que supervisa el cumplimiento de los principios
de contabilidad en Estados Unidos, llega después de una larga década de "tira y
afloja" con las corporaciones, que se oponían a considerar como gasto la opción
de compra de acciones.
Anteriormente, la mayoría de las compañías no trataban a estas
opciones como un gasto por compensaciones similar a otros pagos, como acciones
restringidas o dinero en efectivo.
El tema es particularmente espinoso para las tecnológicas porque
han abusado de las opciones para atraer trabajadores. La práctica se popularizó
durante la burbuja de la Internet, cuando el alza de las cotizaciones en bolsa
las hacía extremadamente atractivas para los potenciales empleados.
Considerarlo como gasto recortaría el ingreso neto de las
compañías incluidas en el índice Standard & Poor 500 en 36.000 millones
de dólares, o un 8 por ciento, de un total de 408.000 millones de dólares en
ganancias totales en 2003, de acuerdo al Credit Suisse First Boston.
Las tecnológicas, excluyendo aquellas que fabrican equipamiento
electrónico (cuya información no estaba inmediatamente disponible), contabilizan
cerca de la mitad de esas ganancias.
Las compañías tecnológicas hubieran recibido un impacto de
17.000 millones de dólares en sus ganancias de 2003, reduciendo sus beneficios
de 36.000 millones en un 48 por ciento, de acuerdo al reporte del Credit Suisse.
Para las compañías de equipos de comunicación y de semi
conductores, pasar como gastos la retribución en opciones de compra de acciones
hubiera arrasado con las ganancias de 2003.
Las compañías tecnológicas más valorizadas, como Intel Corp.
y Cisco Systems Inc. dos de las que más usaron este tipo de
compensación, dieron pelea por el cambio en la reglamentación, sosteniendo que
un cambio en el precio de las acciones hace que la opción sea difícil de valuar.
Sin embargo, algunas empresas ya han comenzado a adoptar los
métodos de pago usados en la vieja economía.
"Estoy comenzando a ver la convergencia de las prácticas de
las tecnológicas con las de la industria en general", dijo Will Ferguson,
de la consultora en recursos humanos Mercer con base en Los Angeles.
"La industria común no confió únicamente en las opciones de
acciones (...) podrían haberle dado un uso más destacado, pero siempre tuvieron
sus acciones restringidas, siempre tuvieron sus programas de dinero en efectivo
a largo plazo, siempre tuvieron la clase de planes de acciones por desempeño",
agregó.
Las acciones restringidas tienen ciertas limitaciones, como
el período de tiempo que debe pasar antes de que puedan ser vendidas. Cada vez
más, las tecnológicas están emitiendo acciones restringidas que también tienen
algún tipo de requisito, dijo Ferguson.
Entre las compañías que han comenzado a adoptar las acciones
restringidas basadas en desempeño está Microsoft. Esta compañía reveló en julio
que estaba recortando el otorgamiento de opciones de compras de acciones y en su
lugar estaba premiando a sus empleados con acciones restringidas.
Y muchas compañías piensan recortar directamente todo tipo de
compensación.
Dell dijo el año pasado que reduciría las opciones de compra de
acciones y en su lugar utilizaría dinero en efectivo como incentivo. Pero su
fundador Michael Dell también dijo entonces que el fabricante de computadoras
personales no necesitaba reemplazar totalmente las opciones debido a la
cambiante competitividad del mercado laboral.
Las opciones de compra son menos importantes dada la debilidad
del mercado laboral y la salida desde las opciones, dijo John Rutledge,
gerente de cartera del Evergreen Technology Fund.
"Aunque el mercado laboral está un poco mejor, reconozcamos
que todas las compañías están en el mismo barco y recortando el monto de
acciones que están emitiendo", dijo Rutledge.
"La tecnología está madurando como industria. Su tasa de
crecimiento no volverá a ser la que fue en el pasado -una razón más para que las
compañías se ajusten y se adapten al nuevo mundo", concluyó.
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